비트코인, 거품 or 미래의 화폐 ? (논문 발표를 중심으로)

비트코인: 금융 거품인가, 아니면 화폐의 미래인가?

🔥 비트코인은 혁신인가, 거품인가?

비트코인은 2009년 '사토시 나카모토'(Satoshi Nakamoto)가 개발한 최초의 탈중앙화된 디지털 화폐입니다. 하지만 현재까지도 비트코인을 둘러싼 논쟁은 계속되고 있습니다.

✔ 비트코인은 새로운 금융 패러다임일까? ✔ 비트코인은 거품이며, 결국 사라질 운명일까? ✔ 비트코인이 전통적인 화폐 시스템을 대체할 수 있을까?

이 글에서는 최근 발표된 논문을 중심으로 비트코인의 본질과 미래를 분석하며, 비트코인이 거품인지 혹은 화폐의 미래인지 탐구합니다.

 

참고 : Dragoe, S.-I., & Oprean-Stan, C. (2025). Bitcoin, the mother of all bubbles or the future of money? Social Science Research Network.

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📌 비트코인은 무엇인가?

비트코인의 정의

비트코인은 블록체인 기술을 기반으로 한 암호화폐로, 은행과 같은 중앙기관 없이 P2P(개인 간) 거래를 가능하게 합니다. 이는 기존 금융 시스템과 크게 다른 점이며, 탈중앙화가 중요한 특징입니다.

비트코인의 주요 특징

✅ 탈중앙화 - 정부나 금융 기관이 통제하지 않음 ✅ 한정된 공급량 - 총 2,100만 개로 발행량 제한 ✅ 익명성 - 거래 기록은 공개되지만 개인 정보는 보호됨 ✅ 보안성 - 블록체인 기술로 안전한 거래 보장

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📊 비트코인은 금융 거품인가? (거품 테스트 분석)

비트코인의 가격은 극심한 변동성을 보이며, 투자자들 사이에서 **'디지털 금'**으로 평가받기도 하지만, 일부 경제학자들은 비트코인이 거품이라고 주장합니다.

🧪 비트코인의 거품 여부 테스트

📌 오른쪽 꼬리 단위근 검정(Right-tailed ADF Test) → 비트코인 가격이 지속적인 거품을 형성하는지 분석

📌 Hodrick-Prescott(HP) 필터 분석 → 비트코인 가격이 평균 추세보다 얼마나 초과했는지 확인

📉 연구 결과

• 비트코인은 2010년부터 2019년까지 17번의 거품 현상을 보임
• 377일 동안 비트코인 가격이 장기 추세를 초과하며, 거품의 특성을 나타냄
• 높은 가격 변동성으로 인해 안정적인 가치 저장 수단이 되기 어려움

결론적으로, 비트코인은 단기적으로 거품 성격이 강한 자산입니다.

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💰 비트코인은 전통 화폐를 대체할 수 있을까?

비트코인이 법정화폐를 대체하기 위해서는 3가지 조건을 충족해야 합니다.

📌 1) 가치 저장(Store of Value)

✔ 비트코인의 가격 변동성이 크기 때문에 안정적인 가치 저장 수단이 되기 어려움 ✔ 안전 자산(금, 달러)과 비교 시 가격 예측이 어려움

📌 2) 교환 매개(Medium of Exchange)

✔ 거래 속도가 느림 (비트코인 평균 거래 처리 속도: 10분) ✔ 거래 수수료가 변동적이며, 빠른 거래를 위해 높은 수수료 필요 ✔ 전 세계적으로 결제 수단으로 활용되기엔 아직 부족함

📌 3) 회계 단위(Unit of Account)

✔ 가격 변동성이 커서 안정적인 단위로 사용하기 어려움 ✔ 기업들이 비트코인을 제품 가격 책정에 활용하기 어려움

결론적으로, 비트코인은 현재의 금융 시스템을 대체하기엔 부족한 점이 많음.

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🏦 리브라(Libra)와의 비교: 비트코인보다 나은 대안인가?

페이스북이 주도한 리브라(Libra) 프로젝트는 스테이블코인(Stablecoin) 형태로 개발되어 법정화폐와 1:1로 고정될 계획이었습니다. 그러나 규제 당국의 반대에 부딪히며 원래의 계획이 변경되었습니다.

📌 리브라는 비트코인보다 가격 안정성이 높음 → 실물 자산(달러, 유로 등)으로 가치 보장

📌 리브라는 법정화폐와의 연계성이 높아 글로벌 결제 시스템과 통합 가능성 있음

📌 하지만, 중앙화된 구조로 인해 금융 규제 당국의 통제를 받을 가능성이 큼

결과적으로, 리브라는 기존 금융 시스템을 보완할 가능성이 있지만, 비트코인과는 완전히 다른 개념.

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🚀 비트코인의 미래 전망

비트코인이 앞으로 어떻게 발전할지는 예측하기 어렵지만, 다음과 같은 가능성을 고려할 수 있습니다.

✅ 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와의 경쟁 → 각국 중앙은행이 자체적인 디지털 화폐를 개발 중

✅ 스테이블코인의 성장 → 기존 금융 시스템과 연계된 암호화폐가 더욱 성장할 가능성

✅ 비트코인의 법적 지위 변화 → 일부 국가는 비트코인을 합법적인 결제 수단으로 인정하는 움직임

✅ 비트코인의 자산화 → 주식, 금과 함께 디지털 자산의 한 종류로 자리 잡을 가능성

비트코인이 글로벌 금융 시스템을 완전히 대체할 가능성은 낮지만, 디지털 자산 시장의 핵심 요소로 자리 잡을 가능성은 높습니다.